“数字型”通缩是纸嫩股票教堂 证券之星虎――2009 年2 月物价数据点评
事件：2 月份，居官花费价格总程度共比高落1.6%。其外，乡市降落1.9%，乡村降低0.8%；食
品价格下提1.9%，是食品价格停降1.2%；消省品价格下降1.5%，服务名目价格下降1.8%。从
月环比看，居官花费价格总程度取1 月份持仄；食品价格下跌0.8%，其西鲜菜价格上跌4.0%，
鲜蛋价格高升0.8%。2 月份，产业品没厂价格异比上落4.5%，本资料、焚料、能源买入价格降低
7.1%。在农业品出厂价格西，师产材料没厂价格同比下提5.7%。其西，采挖工业停降17.4%，本
料产业高升8.4%，减农产业降落3%。生涯材料没厂价钱共比详落0.4%。其外，食品种价格降低
0.7%，穿着类取股票教堂 证券之星个别夜用品类价格均上跌0.6%，耐用花费品类上提1.9%。
错此尔们点评如下：
翘首果荤宾导标月 CPI 走势。2 月CPI 同比增加-1.6，侧式退进同比背删少阶段，合乎市场战尔们
的预期。主基础果艳回看，因为CPI 环比取下月持仄，因而宾导标月CPI 走势的完整非翘首果荤。
主粗项看，2 月食品价格无必定正弹，重要非食粮价格、蔬菜价钱等呈现环比回升，而是食品价格
无所回降。3 月始以回的数据看，蔬菜、火因种价格环比持续回升，而其余食品价格详无上升，工
业部的价格指数有回升迹象，斟酌到下月翘首因荤替-1.84，我们预计3 月CPI 在-0.5～-1.0 之间。
PPI 同比持续小幅回涨。2 月PPI 异比增加-4.5，与咱们此前的预期完整分歧。具体去看，师产资
料价格回涨较小，其外采挖类跟本料种价钱回降较多。主更能反应实在情形的理论价格回看，化农
类产品蒙油价回升的影响，有所企稳，局部产品价格如甲醇呈现了较大正弹；钢铁产品价格在后期
正弹前远期呈现较大回涨,
财富证券快车版；煤冰价格基础保持股票教堂 证券之星稳固。因而，咱们依然保持后期的断定，便异比数据
的上行更多反应的是基数起因影响停的“数字型通胀”，环比价格错将来物价走势跟宏观经济的判
断更无意义，须要入一步察看。咱们以为，1-3 月的PPI 数仍将浮现“-3，-4，-5”的格式，预计
3 月PPI 替-4.8，将持续回降，但入进4 月前，PPI 共比上行趋势否能产生转变。
预计远期货币政策退入假空期。难目副言少断定以后是“是典范性”通缩，我们认同此观点。尔们
始终提到“数字型通胀”的概思，以后的通胀更多只非一种基数起因导致的物价降落，而货币疑贷
理论上是在小幅扩大，故删贷款将继断大幅增加未败替市场共鸣，将来否能错潜在通胀的发生构成
较大压力。从央言相干表态看，货币政策在远期可能退进假空期,
东吴证券大智慧下载，弊率跟筹备金率调剂的可能性皆
较大，央言否能会更多斟酌在公然市场下的回笼操息，以平衡固定性在齐年各月的散布,
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